中国投资增长降至近13年低位

英国《金融时报》 加布里尔•维尔道 北京报道

今年头10个月中国投资增长是10多年来最慢的，工业产出增长也逊于预期，这给政府带来更大压力，要求其采取新的措施以提振经济。

这些数据会令人们更加担心，投资疲弱将导致中国整体经济出现比预期更为剧烈的减速。但经济学家表示，随着中国转向一种让消费扮演更重要角色的经济增长模式，增长放缓是不可避免的。政策制定者面临的挑战是，要确保投资放慢的幅度足够平缓，以避免失业激增和让金融体系一下子承受很大压力。

受房地产投资放缓和住宅销售持续下降拖累，今年头10个月全国固定资产投资同比增长15.9%，这是2001年12月以来最弱的增幅。

10月份规模以上工业增加值同比增长7.7%，低于8.0%的预期。这是自2009年以来第二疲弱的月同比增幅，只有今年8月份6.9%的同比增幅比它低。

但有一些迹象显示，房地产市场可能已经触底。10月份销售额同比下降1.3%，比9月份10.3%的同比降幅平缓得多。多数大城市的地方政府已放松了2010年前后房价飙升时出台的房贷限制。

“这批数据符合我们对经济前景的看法：增长势头仍然疲弱，尽管并不令人担忧，”苏格兰皇家银行(RBS)首席大中华区经济学家高路易(Louis Kuijs)在一份简报中写道。

不过，疲弱的整体数据很可能会加剧关于是否有必要采取更大力度放松措施的辩论。中国央行今年采取了一系列有针对性的措施，主要是向选定的银行提供贷款。官方媒体称，经济规划机构最近批准了一系列基础设施项目，包括铁路。

但是，中国央行迄今还没有开出效力更强的药物，如下调基准利率或银行存款准备金率。一些分析师说，有必要出台更多支撑措施。

“尽管政策进一步放松，经济增长还是放缓了。这似乎表明，楼市回调、诸多上游产业的产能严重过剩、以及企业部门杠杆过高等因素形成的逆风很强，”野村(Nomura)经济学家常春华等人周四写道。

野村预测，中国央行将在今年年底前下调一次存款准备金率，2015年的每个季度将分别下调一次。

当前这种“微刺激”方式的倡导者表示，逐步放缓、尤其是投资的逐步放缓，是必要和可取的，这将有助于减少工业产能过剩、消耗掉住房和基本商品行业的未售出库存。

“我们预计经济政策回应将保持克制。高层政策制定者强调，只要劳动力市场保持稳定，他们就能接受国内生产总值(GDP)增速降至今年增长7.5%的政府目标的下方，”高路易表示。

中国经济在第三季度增长7.3%，是五年来最弱的。

Ma Nan上海补充报道

译者/和风